Pekao Tygodnik 19.05.2021 r.

Komentarze

W dzisiejszym Tygodniku o: salwie komentarzy obligacyjnych, perspektywach rynku surowców, buy-backowej bonanzie w USA, koreańskich ambicjach na polu półprzewodników oraz lądowaniu chińskiej sondy na Marsie.

Inflacja. To ona zdominowała dyskusję ostatniego i bieżącego tygodnia. Najpierw zaskakująco wysoką dynamikę cen opublikowali Węgrzy i Czesi. Gorącym nagłówkiem przez kilka dni była opublikowana chwilę później inflacja w USA, gdzie ceny wzrosły w kwietniu o 4,2%. W Polsce potwierdzono tempo inflacji ze wstępnego odczytu, tj. 4,3% r/r. Analitycy zaczęli podnosić w górę prognozy inflacyjne dla naszego kraju i to zanim w weekend został ogłoszony program Polski Ład. To wydarzenie dodatkowo podsyciło dyskusję o wyższej inflacji nad Wisłą. Obserwowaliśmy duże ruchy cen na polskim rynku instrumentów dłużnych. Przecena nie oszczędziła ani stało- ani zmiennokuponowych obligacji. Boleśniej spadały ceny papierów o krótszym terminie zapadalności – sygnał, który czytamy jako grę rynku przeciwko deklaracjom NBP o utrzymaniu, póki co, stóp procentowych na niezmienionym poziomie. Takie szoki na rynku obligacji są bardzo rzadkie i zdając sobie sprawę z ilości emocji jakie zazwyczaj budzą, przygotowaliśmy szereg komentarzy poświęconych bieżącej sytuacji na rynku dłużnym. Są one dostępne na naszej stronie internetowej. Polecamy zacząć od lektury komentarza Pekao Focus – „Cierpliwość potrzebna również na rynku długu”, w którym analizujemy przyczyny ostatniej wyprzedaży, oceniamy zasadność rynkowych obaw oraz wskazujemy, jakie działania podejmujemy w obecnych warunkach na portfelach naszych funduszy obligacyjnych i dłużnych krótkoterminowych. Link: https://pekaotfi.pl/strefa-klienta/rynki/pekao-focus-14-05-2021-r Dopełnienie oceny sytuacji na rynku obligacyjnym, wraz z oceną perspektyw dla tej klasy aktywów wobec zbliżających się podwyżek stóp procentowych dostarcza Dariusz Kędziora, Dyrektor Zespołu Zarządzania Instrumentami Dłużnymi w dwóch krótkich komentarzach video:https://pekaotfi.pl/strefa-klienta/rynki/ocena-sytuacji-na-rynku-obligacji-skarbowych Z kolei analiza zachowania funduszy dłużnych krótkoterminowych, ich perspektywy oraz obierana przez nas strategia są szczegółowo omawiane w krótkich komentarzach video przez Łukasza Tokarskiego, Zarządzającego w Zespole Zarządzania Instrumentami Dłużnymi: https://pekaotfi.pl/strefa-klienta/rynki/perspektywy-funduszy-dluznych-krotkoterminowych Bardzo gorąco zachęcamy Państwa do zapoznania się z tymi materiałami.

Otwieranie gospodarki sprzyja natomiast innej klasie aktywów. Potężne ssanie na surowce, przy jednocześnie przytkanych kanałach logistycznych skutkuje zauważalnym wzrostem ich cen w krótkim czasie. My na tę chwilę ,ważymy argumenty i nie mamy jeszcze mocnego przekonania by surowce wchodziły w wieloletnią hossę. Wielu analityków wskazuje, że to tylko przejściowy wyskok cen w górę spowodowany uwolnieniem skumulowanego popytu. Z drugiej jednak strony widzimy coraz większą rolę polityki fiskalnej w krajach rozwiniętych. Na tym polu USA są przykładem, że surowcochłonne inwestycje w infrastrukturę mogą być realizowane znacznie dłużej i na znacznie większą skalę niż śmielibyśmy sądzić jeszcze pół roku temu. Podaż surowców jest mało elastyczna. Niełatwo szybko zwiększyć możliwości kopalni. My póki co, koncentrujemy się na wyszukiwaniu spółek surowcowych. Dla tych inwestorów, którzy chcą mieć jednak ekspozycję nie na akcje, ale na same zmiany cen surowców, mamy w ofercie Pekao Surowców i Energii. Subfundusz ten pośrednio (bo za pomocą funduszy zagranicznych, w tym ETF-ów) inwestuje w kontrakty na surowce. Staramy się pobić wynik szerokiego indeksu surowców – Bloomberg Commodity Index. Wagi ekspozycji na ceny surowców w portfelu są obecnie zbliżone do konstrukcji tego indeksu, złożonego mniej więcej równo po 1/3 z: surowców energetycznych, czyli głównie różnych rodzajów ropy, surowców rolnych, głównie zbóż oraz metali. Metale prawie równo na pół podzielone są pomiędzy te przemysłowe i te szlachetne. Ważną cechą naszej strategii jest to, że poszukujemy takiej ekspozycji na ceny surowców, która mówiąc w uproszczeniu minimalizuje koszty przechowywania surowców. Trzeba bowiem wiedzieć, że ceny kontraktów terminowych na surowce mogą znacznie odbiegać od bieżącej ceny surowca na rynku natychmiastowym (spot) oraz zazwyczaj obarczają inwestora kosztem składowania towarów. Dlatego utrzymywanie ekspozycji na surowce w długim horyzoncie czasu jest po prostu drogie i potrafi „przejeść” dużą część wyniku. Boleśnie przekonali się o tym traderzy próbujący w zeszłym roku uchwycić dołek na cenach ropy. Przypomnijmy, że brakowało silosów do jej składowania. Ba, zaczynało brakować już tankowców! Wtedy koszty składowania były tak wysokie, że ceny kontraktów na baryłkę ropy przejściowo zanurkowały nawet poniżej zera. W #PekaoSurowcówiEnergii staramy się maksymalnie obniżyć ten koszt.

W kontekście surowców warto wspomnieć jeszcze o ataku hakerskim na amerykańską infrastrukturę rurociągową. Hakerzy na kilka dni przerwali ciągłość dostaw paliw główną żyłą tranzytową wschodniego wybrzeża USA, co doprowadziło do braków benzyny na stacjach benzynowych.¹ Ciężko o lepszy przykład, że cyberbezpieczeństwo dotyczyć będzie nawet bardzo off-lineowych aspektów naszego życia. Stąd biznesy oferujące kompleksowe rozwiązania zabezpieczające są na celowniku naszych zarządzających. A ci mają największe pole do popisu w doborze spółek w tych funduszach, gdzie część akcyjna jest zarządzana niebenchmarkowo, np. #PekaoKompas, #PekaoAkcjiAktywnaSelekcja czy #PekaoMegatrendy.

Na rynkach akcyjnych, po wyśmienitym sezonie publikacji wyników w USA oraz przy wciąż bardzo niskich kosztach finansowania, możemy spodziewać się dużego popytu na akcje…ze strony samych spółek giełdowych. Amerykańskie korporacje zapowiadają rekordowo wysokie zakupy własnych akcji (tzw. buy-backi)². Ostatnia dekada należała do buybacków, w przeciwieństwie do dywidend. Bardzo ważnym jest by oceniając firmę ocenić jaką politykę dzielenia się zyskami z akcjonariuszami ma ona w zwyczaju prowadzić. Chleb powszedni dla zarządzających w #PekaoBazowy15Dywidendowy.

Spośród ubiegłotygodniowych wiadomości warto wychwycić jeszcze, że Korea Południowa dołączyła do wyścigu na polu produkcji półprzewodników. Koreańczycy zamierzają wydać ok. 450 mld dolarów, by stworzyć bazę produkcyjną do najnowszej technologii chipów. Jest to dobry przykład dwóch zjawisk. Po pierwsze, dostęp do półprzewodników, których notabene brakuje dziś na potęgę, jest już nie problemem firm, ale sprawą wagi państwowej. Po drugie, kiedy wychodzimy z pandemii kraje utrzymują kurs na repatriację łańcuchów dostaw. Niższe koszty produkcji zagranicznej zapewne w wielu przypadkach przegrają z argumentem o konieczności zapewnienia strategicznego, ciągłego dostępu do kluczowych produktów. Ten trend będzie wg nas tworzyć liczne okazje inwestycyjne. Jedną z nich wydaje nam się inwestowanie w firmy zapewniające automatyzację w przemyśle. Czy to poprzez produkcję robotów, czy doradztwo technologiczne. Takiej ekspozycji szukamy m.in. w ramach #PekaoMegatrendy.

Jak już jesteśmy w Azji to pozostańmy tam na chwilę myślami. Chiny z sukcesem posadziły na powierzchni Marsa robota badawczego.³ Bardzo mało mówi się na zachodzie o programie kosmicznym Państwa Środka. Niech ten piękny moment dla tylu Chińczyków, będzie dla nas pożywką do przemyśleń na dwóch polach. Po pierwsze, kolejne lata mogą przynieść nam wyścig kosmiczny rodem z lat 70-tych. To dla nas ogromne pole do poszukiwania okazji inwestycyjnych, które już eksplorujemy. Po drugie, nie lekceważmy roli, jaką Chiny mają do odegrania w kolejnych latach. Pytani o zasadność inwestowania dziś po przecenie w Szanghaju i Hongkongu w tamtejsze firmy powiemy, że nikt nie potrafi powiedzieć jaki potencjał mają tamtejsze indeksy na kolejne 6 czy 12 miesięcy. Za to możemy powiedzieć, że warto myśleć o Chinach, jako o pewnej przeciwwadze w swoim portfelu zdominowanym przez rynki rozwinięte, przede wszystkim USA. Do budowania ekspozycji na wschodnie giełdy mogą posłużyć choćby #PekaoAkcjiRynkówDalekiegoWschodu, bądź #PekaoDochoduiWzrostuRynkuChińskiego. Ten drugi modelowo po połowie inwestuje w chińskie akcje oraz w dług rynków wschodzących.

Ogłoszenia produktowe oraz linki do nowych materiałów

Nowe komentarze miesięczne po kwietniu
Na naszej stronie internetowej opublikowaliśmy cykliczne komentarze zarządzających do wybranych funduszy. Znajdziecie je Państwo pod poniższym linkiem.
https://pekaotfi.pl/strefa-klienta/rynki/miesieczne-komentarze-zarzadzajacych

Inwestycyjne tematy z naszych prognoz

#RotacjaSektorowa
# Zmiana preferencji inwestorów polegająca na przesuwaniu kapitału ze spółek działających w branżach defensywno-wzrostowych do spółek z sektorów o profilu wartościowo-cyklicznym. Innymi słowy „zmiana koni pociągowych” dla indeksów giełdowych ze spółek technologicznych i medycznych na inne sektory, np. przemysłowy czy materiałowy.

#WielobiegunowyŚwiat
# Kolejny etap tematu #WojnyHandlowe. Wysoce skomplikowana geopolityczna rywalizacja pomiędzy krajami (głównie USA i Chiny) o kontrolę nad handlem, danymi, kursami walutowymi. Temat powiązany z odwrotem globalizacji, zmieniający kierunki przepływu kapitału.

#WyborczaPolaryzacja
# Zeszłoroczne wybory prezydenckie w USA oraz uzupełniające wybory do Senatu, pokazały dużą polaryzację amerykańskiego społeczeństwa. Wydaje się, że brak politycznego „środka” jest coraz bardziej charakterystycznym elementem scen politycznych dookoła świata. Sądzimy, że napięcia społeczne pozostaną z nami na długo po wyborach amerykańskich, a ryzyko polityczne weszło już permanentnie na wyższy poziom. Stąd, szczególnie w strategiach niebenchmarkowych, unikamy ryzyka czarno-białych scenariuszy politycznych oraz przykładamy dużą wagę do oceny otoczenia społecznego spółek oraz ich wpływu na to otoczenie.

#Drukujemy&Wydajemy
# Wobec dużych strat gospodarczych oraz rekordowego zadłużenia, według nas banki centralne wykorzystały już większość swojego arsenału. Naszym zdaniem jedyne co im pozostaje, to eskalacja dotychczasowych działań – poszerzanie i zwiększanie licznych programów skupu aktywów. Skuteczność polityki monetarnej jest ograniczona wobec zaburzonych mechanizmów transmisyjnych. Dodatkowe rezerwy nie przekładają się na wzrost akcji kredytowej. Firmy zamiast inwestować skupują akcje własne za środki pozyskane okazjonalnie z emisji obligacji. Sami bankierzy centralni podkreślają, że do efektywnego pobudzania gospodarki niezbędna jest polityka fiskalna – m.in. większe programy wydatków rządowych, transfery pieniędzy bezpośrednio w ręce konsumentów. Pandemia przyspieszyła mariaż polityki monetarnej i fiskalnej. Ultratanie finansowanie zapewnia dziś komfortowe warunki do obsługi zadłużenia, rozdmuchiwania budżetów i pompowania publicznych pieniędzy w gospodarki. W tak ustawionej grze normy budżetowe przestały obowiązywać. W naszej opinii jedynym hamulcem dla podejścia „drukujemy i wydajemy” może okazać się inflacja. Ta jednak jest pożądana przez polityków by zmniejszyć realną wartość zadłużenia, niejako „wypalając” je inflacją.

₁ https://www.ft.com/content/a92953e5-47de-4f08-8f53-46eb8c734d06
₂ https://www.ft.com/content/d7adb226-e9a6-4cd8-9049-35d55c211ca4
₃ https://www.ft.com/content/9dc0a641-fa34-4185-8d8f-a52764e9cfc3

Informacja prawna

Niniejszy materiał ma charakter informacyjny i został przygotowany przez Pekao TFI S.A. w celu reklamy i promocji funduszy/subfunduszy. Nie stanowi on oferty w rozumieniu przepisów ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. - Kodeks cywilny, jak również usługi doradztwa inwestycyjnego oraz udzielania rekomendacji dotyczących instrumentów finansowych lub ich emitentów w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi ani usługi doradztwa prawnego i podatkowego. Treści zawarte w materiale nie spełniają definicji badań inwestycyjnych, o których mowa w art. 36 ust. 1 pkt a) i b) rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy. Materiału nie należy traktować jako informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną i rekomendacji inwestycyjnej opisanych w art. 3 ust. 1 pkt 34) i 35) rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 roku w sprawie nadużyć na rynku. W materiale wykorzystano źródła informacji, które Pekao TFI S.A. analizując z najwyższą starannością, uważa za rzetelne i wiarygodne. Nie istnieje jednak gwarancja, iż są one w pełni wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Jeśli nie wskazano inaczej, dane makroekonomiczne oraz dot. indeksów rynkowych, pochodzą z serwisu Bloomberg. Jeżeli w materiale zawarte są hiperłącza do serwisów internetowych nie będących własnością Pekao TFI S.A, Pekao TFI S.A. nie ponosi odpowiedzialności za zawartość oraz dostępność tych serwisów internetowych. Wszelkie opinie i oceny zawarte w niniejszym materiale, wyrażają wyłącznie opinię ich autora. Powielanie, publikowanie bądź rozpowszechnianie w jakikolwiek inny sposób całości lub części materiału bez zgody Pekao TFI S.A. jest zabronione.
UWAGA! Inwestowanie w fundusze inwestycyjne wiąże się z ryzykiem wynikającym z wahań cen na rynkach, zmian wysokości stóp procentowych, kursów walut itp. Informacje na temat wyników osiągniętych w przeszłości dostępne są na stronie www.pekaotfi.pl i w Kluczowych Informacjach Dla Inwestorów (KII). Indywidualna stopa zwrotu z inwestycji nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym funduszu/subfunduszu i jest uzależniona od dnia zbycia oraz dnia odkupienia jednostek uczestnictwa, a także od wysokości pobranych opłat manipulacyjnych i opłat za zarządzanie, które obniżają wartość inwestycji, kategorii jednostek uczestnictwa oraz obowiązków podatkowych obciążających uczestnika, w szczególności wysokości podatku od dochodów kapitałowych. Wysokość i zasady ustalania i pobierania wskazanych opłat zawiera prospekt informacyjny. Wysokość stawki opłaty manipulacyjnej jest uzależniona od wysokości dokonywanej wpłaty oraz salda wszystkich kont uczestnika objętych prawem akumulacji wpłat zgodnie z prospektem i statutem danego funduszu. Historyczne wyniki inwestycyjne nie są gwarancją osiągnięcia podobnych w przyszłości. Fundusz inwestycyjny nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Uczestnik funduszu inwestycyjnego powinien mieć świadomość możliwości osiągnięcia zysku, ale również poniesienia straty przynajmniej części wpłaconych środków. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być jedyną podstawą do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Odpowiedzialność za decyzje podjęte wyłącznie na podstawie niniejszego materiału ponoszą jego odbiorcy. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnej zalecane jest zapoznanie się z prospektem informacyjnym odpowiedniego funduszu zawierającym szczegółowy opis czynników ryzyka związanego z inwestowaniem i zwięzły opis praw uczestników, a także kluczowymi informacjami dla inwestorów oraz informacjami dla klienta alternatywnego funduszu inwestycyjnego, które, wraz z tabelami opłat i sprawozdaniami finansowymi funduszy/subfunduszy, dostępne są w jęz. polskim u podmiotów prowadzących dystrybucję oraz na www.pekaotfi.pl. Pełna lista funduszy/subfunduszy zarządzanych przez Pekao TFI S.A. oraz lista prowadzących dystrybucję dostępna jest na www.pekaotfi.pl. Informacje na temat połączeń, przekształceń oraz zmian nazw funduszy i subfunduszy znajdują się na www.pekaotfi.pl.
Aktywa następujących subfunduszy mogą być lokowane w papiery wartościowe emitowane, poręczone lub gwarantowane przez dowolny z następujących podmiotów: Skarb Państwa RP, NBP, jednostkę samorządu terytorialnego, państwo członkowskie UE, jednostkę samorządu terytorialnego państwa należącego do UE, państwo należące do OECD lub międzynarodową instytucję finansową, której członkiem jest Polska lub co najmniej jedno państwo członkowskie UE w następujących proporcjach: Pekao Obligacji Plus do 100%, Pekao Konserwatywny do 100%, Pekao Konserwatywny Plus do 100%, Pekao Stabilnego Wzrostu do 85%, Pekao Bazowy 15 Dywidendowy (poprzednio Pekao Stabilnego Inwestowania) do 85%, Pekao Zrównoważony do 100%, Pekao Obligacji – Dynamiczna Alokacja 2 do 100%, Pekao Obligacji Samorządowych do 100%, Pekao Bazowy 15 Obligacji Wysokodochodowych do 100%.
Aktywa funduszu Pekao Obligacji – Dynamiczna Alokacja FIO mogą być inwestowane do 100% w papiery wartościowe emitowane przez dowolny z następujących podmiotów: jednostkę samorządu terytorialnego, państwo członkowskie UE, jednostkę samorządu terytorialnego państwa należącego do UE, państwo należące do OECD lub międzynarodową instytucję finansową, której członkiem jest Polska lub co najmniej jedno państwo członkowskie UE.
Aktywa subfunduszy Pekao Spokojna Inwestycja, Pekao Zmiennej Alokacji, Pekao Zmiennej Alokacji Rynku Amerykańskiego, Pekao Kompas, Pekao Dłużny Aktywny oraz funduszu Pekao Obligacji – Dynamiczna Alokacja FIO mogą być lokowane do 100% wartości w papiery wartościowe emitowane, poręczone lub gwarantowane przez Skarb Państwa RP lub NBP.
Subfundusze wyodrębnione w ramach funduszu Pekao PPK SFIO mogą lokować powyżej 35% wartości aktywów w papiery wartościowe emitowane, poręczone lub gwarantowane przez dowolny z następujących podmiotów: Skarb Państwa RP, NBP, jednostkę samorządu terytorialnego, państwo członkowskie UE, jednostkę samorządu terytorialnego państwa należącego do UE.
Ze względu na skład portfela inwestycyjnego subfunduszy (możliwy znaczny udział instrumentów finansowych o charakterze udziałowym) Pekao Akcji Polskich, Pekao Kompas, Pekao Megatrendy, Pekao Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego, Pekao Akcji – Aktywna Selekcja, Pekao Dynamicznych Spółek, Pekao Zrównoważony, Pekao Strategii Globalnej, Pekao Strategii Globalnej – dynamiczny, Pekao Akcji Małych i Średnich Spółek Rynków Rozwiniętych, Pekao Akcji Rynków Wschodzących, Pekao Akcji Rynków Dalekiego Wschodu, Pekao Akcji Amerykańskich, Pekao Zrównoważony Rynku Amerykańskiego, Pekao Akcji Europejskich, Pekao PPK 2035, Pekao PPK 2040, Pekao PPK 2045, Pekao PPK 2050, Pekao PPK 2055 oraz Pekao PPK 2060 wartość netto ich aktywów może charakteryzować się dużą zmiennością.
Znaczna część aktywów subfunduszu Pekao Bazowy 15 Obligacji Wysokodochodowych (do 100% wartości aktywów) może być lokowana w inne kategorie lokat niż papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego, tj. jednostki uczestnictwa subfunduszu Pekao Obligacji – Dynamiczna Alokacja 2 wydzielonego w ramach Pekao FIO.
Znaczna część aktywów subfunduszu Pekao Surowców i Energii może być lokowana w inne kategorie lokat niż papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego, tj. w tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych inwestujących głównie w instrumenty finansowe o charakterze udziałowym, np. w kontrakty terminowe, które odzwierciedlają indeksy giełdowe, w związku z powyższym wartość netto jego aktywów może charakteryzować się dużą zmiennością.
Znaczna część aktywów subfunduszy: Pekao Obligacji Europejskich Plus, Pekao Obligacji Dolarowych Plus, Pekao Akcji Amerykańskich, Pekao Zrównoważony Rynku Amerykańskiego, Pekao Akcji Europejskich, Pekao Kompas, Pekao Obligacji Strategicznych, Pekao Zmiennej Alokacji Rynku Amerykańskiego, Pekao Strategii Globalnej, Pekao Strategii Globalnej – dynamiczny, Pekao Strategii Globalnej – konserwatywny, Pekao Obligacji i Dochodu, Pekao Wzrostu i Dochodu Rynku Amerykańskiego ,Pekao Wzrostu i Dochodu Rynku Europejskiego, Pekao Dochodu i Wzrostu Rynku Chińskiego, Pekao Dochodu USD, Pekao Alternatywny – Globalnego Dochodu, Pekao Alternatywny – Absolutnej Stopy Zwrotu, Pekao Dochodu i Wzrostu Regionu Pacyfiku, Pekao Akcji Małych i Średnich Spółek Rynków Rozwiniętych, Pekao Akcji Rynków Wschodzących, Pekao Akcji Rynków Dalekiego Wschodu, Pekao Dłużny Aktywny może być inwestowana w inne kategorie lokat niż papiery wartościowe lub instrumenty rynku pieniężnego, tj. w tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych lub tytuły uczestnictwa instytucji wspólnego inwestowania mających siedzibę za granicą.
Znaczna część aktywów subfunduszy: Pekao Akcji Rynków Dalekiego Wschodu, Pekao Akcji Małych i Średnich Spółek Rynków Rozwiniętych, Pekao Akcji Rynków Wschodzących, Pekao Dochodu i Wzrostu Rynku Chińskiego, Pekao Dochodu i Wzrostu Regionu Pacyfiku, Pekao Wzrostu i Dochodu Rynku Amerykańskiego, Pekao Wzrostu i Dochodu Rynku Europejskiego, Pekao Strategii Globalnej, Pekao Strategii Globalnej – dynamiczny, Pekao Akcji Amerykańskich, Pekao Zrównoważony Rynku Amerykańskiego, Pekao Akcji Europejskich, Pekao Kompas może być lokowana w inne kategorie lokat niż papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego, tj. w tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych inwestujących głównie w instrumenty finansowe o charakterze udziałowym.

Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, 02-674 Warszawa, ul. Marynarska 15, wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego Sądu Rejonowego dla m. st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS 0000016956, posługująca się numerem NIP 521 11 82 650. Kapitał zakładowy: 50 504 000 złotych, łączna kwota uiszczonych wkładów równa kapitałowi zakładowemu. Pekao TFI S.A. działa na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego.