Pekao Tygodnik  15.06.2021 r.

Pekao Tygodnik 15.06.2021 r.

Komentarze

W dzisiejszym Tygodniku o: obligacyjnych bykach pod ochroną banków centralnych; wycenionych już podwyżkach stóp procentowych; dobrym pretekście do przypomnienia sobie zalet IKE i IKZE; rywalizacji Zachodu z Chinami na polu zielonych technologii.

Pobierz

W lecie niełatwo jest być niedźwiedziem, a przynajmniej obligacyjnym niedźwiedziem. Byki zdają się być pod ochroną banków centralnych. W tym tygodniu nad polityką monetarną debatować będzie amerykański FED, ale inwestorzy nie spodziewają się rewolucji. Dopiero za jakiś czas, przy publikacji protokołów z tego posiedzenia, dowiemy się, czy członkowie FED zaczęli już dyskutować nad zacieśnianiem polityki monetarnej, czy wciąż pozostali na etapie dyskutowania o tym, kiedy zacząć dyskusję. Tak, wiemy – komunikaty banków centralnych pod kątem zawiłości i niejednoznaczności to liga sama w sobie. Świeżo za nami posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego oraz polskiej Rady Polityki Pieniężnej. Obydwa ciała nie dokonały zmian w prowadzonej polityce monetarnej. Komunikat po posiedzeniu RPP oraz konferencja z Prezesem NBP nie wróżą wg nas zamiaru dokonywania rychłych zmian czy to w poziomie stóp procentowych, czy rozmiarach programu QE. Najciekawsze jest jednak to, co pozostało niewypowiedziane. W przeciwieństwie do komunikatów oraz konferencji z początku roku, dziś polscy włodarze polityki monetarnej nie zarzekają się, by stopy procentowe miały pozostać bez zmian do końca kadencji (połowa przyszłego roku). Rynek instrumentów dłużnych wycenia już w naszej ocenie cały cykl podwyżek stóp procentowych – w ostatnich tygodniach wyceniano już między 4 a 6 podwyżek przez RPP. Trwa natomiast debata i fluktuują oczekiwania odnośnie tego, jak agresywne będzie zacieśnianie monetarne i kiedy się rozpocznie. Ekonomiści prognozują, że pierwszą podwyżkę w Polsce zobaczymy między listopadem 2021 r., a marcem 2022 r. Kolejnych informacji dostarczyć powinny nam najbliższa aukcja skupu obligacji skarbowych NBP w tym tygodniu (poprzednia silnie rozczarowała rynek i pozostała zagadką) oraz nowa projekcja inflacyjna NBP, którą poznamy w lipcu. Na tę chwilę rynki obligacyjne zdają się wierzyć bankom centralnym. Inwestorzy obligacyjni albo wierzą w przejściowość inflacji, albo po prostu wierzą, że banki centralne nie dopuszczą do wzrostu rentowności (lub nie zostaną do tego zmuszone). Przykładem niech będzie ubiegły tydzień, gdy po odczycie inflacji 5% w USA, tamtejsze jak i światowe obligacje skarbowe zaliczyły bardzo solidne wzrosty cen. Początek tego tygodnia również wygląda korzystnie dla posiadaczy instrumentów skarbowych. Jak widać, nie sama inflacja i nie tylko działania banków centralnych mają wpływ na ceny. Kluczowe są oczekiwania inwestorów. Może na naszych oczach realizuje się scenariusz „przegięcia” na rynku długu, o którym mówiliśmy w nagraniach „Ocena sytuacji na rynku obligacji skarbowych”: https://pekaotfi.pl/strefa-klienta/rynki/ocena-sytuacji-na-rynku-obligacji-skarbowych ? Dowiemy się dopiero z perspektywy czasu. Niemniej jednak przypomnijmy główny przekaz tych nagrań – rynek obligacji zdyskontował już dużo złych wiadomości, ale w zamian za to oferuje wyższą rentowność. W którymś momencie ceny obligacji zaczną ponownie rosnąć. My bessy na obligacjach nie wróżymy i pozostajemy aktywni w reagowaniu na zmienne warunki rynkowe. Trzeba jednak liczyć się z większymi niż w poprzednich latach wahaniami cen na rynku obligacji. Ten przekaz pozostaje aktualne zarówno dla rozwiązań obligacyjnych (np. #PekaoObligacjiDynamicznaAlokacja2) oraz dla rozwiązań mieszanych, których portfele są „ciężkie” w obligacje skarbowe (np. #PekaoBazowy15Dywidendowy).

Na giełdach obserwujemy w ostatnich tygodniach niewielkie wahania i podchodzenie indeksów akcyjnych w górę. Od dawna podkreślamy ważną rolę jaką instrumenty udziałowe mają do odegrania w ochronie majątku przed inflacją. To właśnie one pozwalają ścigać się z dynamiką cen w strategiach mieszanych np. #PekaoKompas czy #PekaoStrategiiGlobanejKonserwatywny. To właśnie instrumenty udziałowe, przy wyższym ryzyku, dają szanse generowania wysokich stóp zwrotu, co w ujęciu historycznym widać dziś choćby po #PekaoMegatrendy czy #PekaoAkcjiAktywnaSelekcja. Jednakże, raz już dziś powiedzieliśmy, że na rynku liczą się oczekiwania. Te na giełdach są bardzo optymistyczne i dyskontują świetlaną przyszłość. Gdy wszyscy są optymistyczni, my wolimy być ostrożni. Sądzimy, że hossa będzie kontynuowana, ale nie możemy oprzeć się wrażeniu, że gdzieś za niedalekim rogiem na tej trasie na inwestorów czeka kubeł chłodnej wody. Ciężko wyczuć, co może okazać się powodem rozczarowania. Jednym z kandydatów wydaje nam się wariant indyjski koronawirusa (zwany również wariantem Delta). Poziomy zakażeń poza Indiami nie są jeszcze alarmujące. Jednakże widać już, że część krajów może zostać zmuszona by zrobić krok wstecz przy otwieraniu gospodarki. Rekomendację pozostania w domach oraz powrót obostrzeń sanitarnych wprowadzono dopiero co w Moskwie1. Nowe ogniska zapalne rozpoczęły falę masowego testowania oraz lokalnych lockdownów na południu Chin, w prowincji Guandong, będącej technologicznym sercem Państwa Środka. Na Wyspach Brytyjskich rząd opóźnia zniesienie ostatniej fali obostrzeń2. W Indiach pomimo spadku wykrywanych nowych zaka-żeń, obserwujemy drugą, silną falę zgonów na COVID. Przerwy w dostawach z Azji mogą odbić się czkawką na liniach produkcyjnych w Europie czy USA. Sądzimy, że rozsądnym jest dziś dozować ryzyko inwestycyjne, a pozycję w ryzykowanych klasach aktywów budować stopniowo, choćby z wykorzystaniem programów regularnego inwestowania. To wg nas dobry pretekst, by przypomnieć sobie już dziś, a nie w końcówce roku, o korzyściach podatkowych i inwestycyjnych wbudowanych w #IKE oraz #IKZE (szczegóły na https://pekaotfi.pl/produkty/programy/ikze oraz https://pekaotfi.pl/produkty/programy/ike).

Na arenie międzynarodowej warto odnotować weekendowe spotkanie grupy G7, na którym tematami przykuwającymi uwagę były podatki oraz zielone inwestycje. W obydwu przypadkach inicjatorem jest amerykański prezydent Joe Biden. Odnośnie podatków nakłania on do wprowadzania międzynarodowych standardów opodatkowania firm minimalnym podatkiem 15%. Miałoby to utrudnić międzynarodowym koncernom unikanie opodatkowania. Z kolei zielone inwestycje miałyby przybrać formę zachodniego odpowiednika chińskiej inicjatywy „Pasa i Szlaku”3. Oczywiście na tym etapie możemy mówić jedynie o ogólnym kierunku politycznym, nie o szczegółach. Jeśli miałoby dojść do implementacji, którejś z inicjatyw, to wg nas stałoby się to nie wcześniej niż za 1,5-2 lata. Wszystkie kraje mają naszym zdaniem jasną zachętę by poczekać na to, by najpierw sam pomysłodawca – USA – wprowadził jako pierwszy proponowane legislacje. O to może nie być łatwo. Zmiana podatków dot. handlu zagranicznego wymagałaby 2/3 większości głosów w Senacie4. Już teraz Joe Biden ma problemy z zapewnieniem niezbędnego dwupartyjnego poparcia dla zapowiedzianych pakietów infrastrukturalnych. Negocjacje z Republikanami nie przyniosły rezultatów, nawet pomimo wycofania się Białego Domu z podwyżek podatku dla firm w USA (zapowiadano chęć podwyżek podatków z 21 na 28%)5. Jesteśmy zdania, że podatki będą z czasem rosnąć, ale jak widać nie będzie to łatwy proces, który miałby szybko zagrozić hossie na ryzykownych aktywach. Propozycje współpracy krajów G7 na polu zielonych inwestycji odbieramy jako próbę podjęcia rywalizacji z Chinami o to, kto zarobi na zielonej rewolucji oraz kto będzie kontrolować kraje rozwijające się. Już dziś Chiny są liderem w produkcji zielonych technologii. Do tego chętnie występują w roli pożyczkodawcy dla krajów wschodzących, które mają kłopot z uzyskaniem finansowania z Międzynarodowego Funduszu Walutowego. Dawca kapitału ma niewątpliwie potem dźwignię negocjacyjną przy innych projektach. Stąd nie dziwi nas, że pod egidą ochrony środowiska Zachód próbuje zachować swoją pozycję na arenie międzynarodowej. Prowadzi nas to do dwóch inwestycyjnych wniosków. Po pierwsze, zasadne wydaje nam się dywersyfikowanie inwestycji, tak by uwzględniały one również ekspozycję na Chiny. Tę oferuje w największym stopniu spośród naszych funduszy, strategia #PekaoDochoduiWzrostuRynkuChińskiego. Po drugie, odpowiedzialne inwestowanie jako trend jest według nas dopiero w zalążkach. Słuchaczy Tygodnika nie zaskoczy, że część portfela #PekaoMegatrendy poszukuje ekspozycji na zieloną rewolucję. Przedpremierowo uchylając rąbka tajemnicy zdradzę też dziś Państwu, że już niedługo przedstawimy rozwiązanie inwestycyjne stawiające kryteria ESG w centrum swojego procesu inwestycyjnego…

Ogłoszenia produktowe oraz linki do nowych materiałów

Nasz podcast wchodzi w tryb wakacyjny… 
…, a kolejne wydanie wróci 6 lipca. Później na czas wakacji będziemy działać w trybie dwutygodnika. Życzymy jak najwięcej słonecznej pogody i nadrabiania pandemicznych zaległości w rozrywkach i odpoczynku!

Inwestycyjne tematy z naszych prognoz

#RotacjaSektorowa 
#   Zmiana preferencji inwestorów polegająca na przesuwaniu kapitału ze spółek działających w branżach defensywno-wzrostowych do spółek z sektorów o profilu wartościowo-cyklicznym. Innymi słowy „zmiana koni pociągowych” dla indeksów giełdowych ze spółek technologicznych i medycznych na inne sektory, np. przemysłowy czy materiałowy. 

#WielobiegunowyŚwiat
  Kolejny etap tematu #WojnyHandlowe. Wysoce skomplikowana geopolityczna rywalizacja pomiędzy krajami (głównie USA i Chiny) o kontrolę nad handlem, danymi, kursami walutowymi. Temat powiązany z odwrotem globalizacji, zmieniający kierunki przepływu kapitału. 
 
#WyborczaPolaryzacja
#   Zeszłoroczne wybory prezydenckie w USA oraz uzupełniające wybory do Senatu, pokazały dużą polaryzację amerykań-skiego społeczeństwa. Wydaje się, że brak politycznego „środka” jest coraz bardziej charakterystycznym elementem scen politycznych dookoła świata. Sądzimy, że napięcia społeczne pozostaną z nami na długo po wyborach amerykańskich, a ryzyko polityczne weszło już permanentnie na wyższy poziom. Stąd, szczególnie w strategiach niebenchmarkowych, unikamy ryzyka czarno-białych scenariuszy politycznych oraz przykładamy dużą wagę do oceny otoczenia spo-łecznego spółek oraz ich wpływu na to otoczenie. 

#Drukujemy&Wydajemy
#   Wobec dużych strat gospodarczych oraz rekordowego zadłużenia, według nas banki centralne wykorzystały już większość swojego arsenału. Naszym zdaniem jedyne co im pozostaje, to eskalacja dotychczasowych działań – poszerzanie i zwiększanie licznych programów skupu aktywów. Skuteczność polityki monetarnej jest ograniczona wobec zaburzonych mechanizmów transmisyjnych. Dodatkowe rezerwy nie przekładają się na wzrost akcji kredytowej. Firmy zamiast inwestować skupują akcje własne za środki pozyskane okazjonalnie z emisji obligacji. Sami bankierzy centralni podkreślają, że do efektywnego pobudzania gospodarki niezbędna jest polityka fiskalna – m.in. większe programy wydatków rządowych, transfery pieniędzy bezpośrednio w ręce konsumentów. Pandemia przyspieszyła mariaż polityki monetarnej i fiskalnej. Ultra tanie finansowanie zapewnia dziś komfortowe warunki do obsługi zadłużenia, rozdmuchiwania budżetów i pompowania publicznych pieniędzy w gospodarki. W tak ustawionej grze normy budżetowe przestały obowiązywać. W naszej opinii jedynym hamulcem dla podejścia „drukujemy i wydajemy” może okazać się inflacja. Ta jednak jest pożądana przez polityków by zmniejszyć realną wartość zadłużenia, niejako „wypalając” je inflacją.

 

1 https://www.ft.com/content/00c6b5d9-12c2-41aa-81d4-b9d9061ba5eb
2 https://www.ft.com/content/e781a740-5509-41d2-b81e-0949f42e0891
3 https://www.ft.com/content/f33b43e6-0cea-486b-a3cf-628a31c09693
4 https://www.ft.com/content/6c98b271-bd13-4517-81bb-6ef7f1798085
5 https://www.ft.com/content/b279ffae-f813-42a9-bf17-d00005f38384

 

Informacja prawna

Niniejszy materiał ma charakter informacyjny i został przygotowany przez Pekao TFI S.A. w celu reklamy i promocji funduszy/subfunduszy. Nie stanowi on oferty w rozumieniu przepisów ustawy z dnia 23 kwietnia 1964 r. - Kodeks cywilny, jak również usługi doradztwa inwestycyjnego oraz udzielania rekomendacji dotyczących instrumentów finansowych lub ich emitentów w rozumieniu ustawy z dnia 29 lipca 2005 roku o obrocie instrumentami finansowymi ani usługi doradztwa prawnego i podatkowego. Treści zawarte w materiale nie spełniają definicji badań inwestycyjnych, o których mowa w art. 36 ust. 1 pkt a) i b) rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/565 z dnia 25 kwietnia 2016 r. uzupełniającego dyrektywę Parlamentu Europejskiego i Rady 2014/65/UE w odniesieniu do wymogów organizacyjnych i warunków prowadzenia działalności przez firmy inwestycyjne oraz pojęć zdefiniowanych na potrzeby tej dyrektywy. Materiału nie należy traktować jako informacji rekomendującej lub sugerującej strategię inwestycyjną i rekomendacji inwestycyjnej opisanych w art. 3 ust. 1 pkt 34) i 35) rozporządzenia Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 596/2014 z dnia 16 kwietnia 2014 roku w sprawie nadużyć na rynku. W materiale wykorzystano źródła informacji, które Pekao TFI S.A. analizując z najwyższą starannością, uważa za rzetelne i wiarygodne. Nie istnieje jednak gwarancja, iż są one w pełni wyczerpujące i w pełni odzwierciedlają stan faktyczny. Jeśli nie wskazano inaczej, dane makroekonomiczne oraz dot. indeksów rynkowych, pochodzą z serwisu Bloomberg. Jeżeli w materiale zawarte są hiperłącza do serwisów internetowych nie będących własnością Pekao TFI S.A, Pekao TFI S.A. nie ponosi odpowiedzialności za zawartość oraz dostępność tych serwisów internetowych. Wszelkie opinie i oceny zawarte w niniejszym materiale, wyrażają wyłącznie opinię ich autora. Powielanie, publikowanie bądź rozpowszechnianie w jakikolwiek inny sposób całości lub części materiału bez zgody Pekao TFI S.A. jest zabronione.
UWAGA! Inwestowanie w fundusze inwestycyjne wiąże się z ryzykiem wynikającym z wahań cen na rynkach, zmian wysokości stóp procentowych, kursów walut itp. Informacje na temat wyników osiągniętych w przeszłości dostępne są na stronie www.pekaotfi.pl i w Kluczowych Informacjach Dla Inwestorów (KII). Indywidualna stopa zwrotu z inwestycji nie jest tożsama z wynikiem inwestycyjnym funduszu/subfunduszu i jest uzależniona od dnia zbycia oraz dnia odkupienia jednostek uczestnictwa, a także od wysokości pobranych opłat manipulacyjnych i opłat za zarządzanie, które obniżają wartość inwestycji, kategorii jednostek uczestnictwa oraz obowiązków podatkowych obciążających uczestnika, w szczególności wysokości podatku od dochodów kapitałowych. Wysokość i zasady ustalania i pobierania wskazanych opłat zawiera prospekt informacyjny. Wysokość stawki opłaty manipulacyjnej jest uzależniona od wysokości dokonywanej wpłaty oraz salda wszystkich kont uczestnika objętych prawem akumulacji wpłat zgodnie z prospektem i statutem danego funduszu. Historyczne wyniki inwestycyjne nie są gwarancją osiągnięcia podobnych w przyszłości. Fundusz inwestycyjny nie gwarantuje realizacji założonego celu inwestycyjnego ani uzyskania określonego wyniku inwestycyjnego. Uczestnik funduszu inwestycyjnego powinien mieć świadomość możliwości osiągnięcia zysku, ale również poniesienia straty przynajmniej części wpłaconych środków. Informacje zawarte w niniejszym materiale nie mogą być jedyną podstawą do podejmowania decyzji inwestycyjnych. Odpowiedzialność za decyzje podjęte wyłącznie na podstawie niniejszego materiału ponoszą jego odbiorcy. Przed podjęciem decyzji inwestycyjnej zalecane jest zapoznanie się z prospektem informacyjnym odpowiedniego funduszu zawierającym szczegółowy opis czynników ryzyka związanego z inwestowaniem i zwięzły opis praw uczestników, a także kluczowymi informacjami dla inwestorów oraz informacjami dla klienta alternatywnego funduszu inwestycyjnego, które, wraz z tabelami opłat i sprawozdaniami finansowymi funduszy/subfunduszy, dostępne są w jęz. polskim u podmiotów prowadzących dystrybucję oraz na www.pekaotfi.pl. Pełna lista funduszy/subfunduszy zarządzanych przez Pekao TFI S.A. oraz lista prowadzących dystrybucję dostępna jest na www.pekaotfi.pl. Informacje na temat połączeń, przekształceń oraz zmian nazw funduszy i subfunduszy znajdują się na www.pekaotfi.pl.
Aktywa następujących subfunduszy mogą być lokowane w papiery wartościowe emitowane, poręczone lub gwarantowane przez dowolny z następujących podmiotów: Skarb Państwa RP, NBP, jednostkę samorządu terytorialnego, państwo członkowskie UE, jednostkę samorządu terytorialnego państwa należącego do UE, państwo należące do OECD lub międzynarodową instytucję finansową, której członkiem jest Polska lub co najmniej jedno państwo członkowskie UE w następujących proporcjach: Pekao Obligacji Plus do 100%, Pekao Konserwatywny do 100%, Pekao Konserwatywny Plus do 100%, Pekao Stabilnego Wzrostu do 85%, Pekao Bazowy 15 Dywidendowy (poprzednio Pekao Stabilnego Inwestowania) do 85%, Pekao Zrównoważony do 100%, Pekao Obligacji – Dynamiczna Alokacja 2 do 100%, Pekao Obligacji Samorządowych do 100%, Pekao Bazowy 15 Obligacji Wysokodochodowych do 100%.
Aktywa funduszu Pekao Obligacji – Dynamiczna Alokacja FIO mogą być inwestowane do 100% w papiery wartościowe emitowane przez dowolny z następujących podmiotów: jednostkę samorządu terytorialnego, państwo członkowskie UE, jednostkę samorządu terytorialnego państwa należącego do UE, państwo należące do OECD lub międzynarodową instytucję finansową, której członkiem jest Polska lub co najmniej jedno państwo członkowskie UE.
Aktywa subfunduszy Pekao Spokojna Inwestycja, Pekao Zmiennej Alokacji, Pekao Zmiennej Alokacji Rynku Amerykańskiego, Pekao Kompas, Pekao Dłużny Aktywny oraz funduszu Pekao Obligacji – Dynamiczna Alokacja FIO mogą być lokowane do 100% wartości w papiery wartościowe emitowane, poręczone lub gwarantowane przez Skarb Państwa RP lub NBP.
Subfundusze wyodrębnione w ramach funduszu Pekao PPK SFIO mogą lokować powyżej 35% wartości aktywów w papiery wartościowe emitowane, poręczone lub gwarantowane przez dowolny z następujących podmiotów: Skarb Państwa RP, NBP, jednostkę samorządu terytorialnego, państwo członkowskie UE, jednostkę samorządu terytorialnego państwa należącego do UE.
Ze względu na skład portfela inwestycyjnego subfunduszy (możliwy znaczny udział instrumentów finansowych o charakterze udziałowym) Pekao Akcji Polskich, Pekao Kompas, Pekao Megatrendy, Pekao Małych i Średnich Spółek Rynku Polskiego, Pekao Akcji – Aktywna Selekcja, Pekao Dynamicznych Spółek, Pekao Zrównoważony, Pekao Strategii Globalnej, Pekao Strategii Globalnej – dynamiczny, Pekao Akcji Małych i Średnich Spółek Rynków Rozwiniętych, Pekao Akcji Rynków Wschodzących, Pekao Akcji Rynków Dalekiego Wschodu, Pekao Akcji Amerykańskich, Pekao Zrównoważony Rynku Amerykańskiego, Pekao Akcji Europejskich, Pekao PPK 2035, Pekao PPK 2040, Pekao PPK 2045, Pekao PPK 2050, Pekao PPK 2055 oraz Pekao PPK 2060 wartość netto ich aktywów może charakteryzować się dużą zmiennością.
Znaczna część aktywów subfunduszu Pekao Bazowy 15 Obligacji Wysokodochodowych (do 100% wartości aktywów) może być lokowana w inne kategorie lokat niż papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego, tj. jednostki uczestnictwa subfunduszu Pekao Obligacji – Dynamiczna Alokacja 2 wydzielonego w ramach Pekao FIO.
Znaczna część aktywów subfunduszu Pekao Surowców i Energii może być lokowana w inne kategorie lokat niż papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego, tj. w tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych inwestujących głównie w instrumenty finansowe o charakterze udziałowym, np. w kontrakty terminowe, które odzwierciedlają indeksy giełdowe, w związku z powyższym wartość netto jego aktywów może charakteryzować się dużą zmiennością.
Znaczna część aktywów subfunduszy: Pekao Obligacji Europejskich Plus, Pekao Obligacji Dolarowych Plus, Pekao Akcji Amerykańskich, Pekao Zrównoważony Rynku Amerykańskiego, Pekao Akcji Europejskich, Pekao Kompas, Pekao Obligacji Strategicznych, Pekao Zmiennej Alokacji Rynku Amerykańskiego, Pekao Strategii Globalnej, Pekao Strategii Globalnej – dynamiczny, Pekao Strategii Globalnej – konserwatywny, Pekao Obligacji i Dochodu, Pekao Wzrostu i Dochodu Rynku Amerykańskiego ,Pekao Wzrostu i Dochodu Rynku Europejskiego, Pekao Dochodu i Wzrostu Rynku Chińskiego, Pekao Dochodu USD, Pekao Alternatywny – Globalnego Dochodu, Pekao Alternatywny – Absolutnej Stopy Zwrotu, Pekao Dochodu i Wzrostu Regionu Pacyfiku, Pekao Akcji Małych i Średnich Spółek Rynków Rozwiniętych, Pekao Akcji Rynków Wschodzących, Pekao Akcji Rynków Dalekiego Wschodu, Pekao Dłużny Aktywny może być inwestowana w inne kategorie lokat niż papiery wartościowe lub instrumenty rynku pieniężnego, tj. w tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych lub tytuły uczestnictwa instytucji wspólnego inwestowania mających siedzibę za granicą.
Znaczna część aktywów subfunduszy: Pekao Akcji Rynków Dalekiego Wschodu, Pekao Akcji Małych i Średnich Spółek Rynków Rozwiniętych, Pekao Akcji Rynków Wschodzących, Pekao Dochodu i Wzrostu Rynku Chińskiego, Pekao Dochodu i Wzrostu Regionu Pacyfiku, Pekao Wzrostu i Dochodu Rynku Amerykańskiego, Pekao Wzrostu i Dochodu Rynku Europejskiego, Pekao Strategii Globalnej, Pekao Strategii Globalnej – dynamiczny, Pekao Akcji Amerykańskich, Pekao Zrównoważony Rynku Amerykańskiego, Pekao Akcji Europejskich, Pekao Kompas może być lokowana w inne kategorie lokat niż papiery wartościowe i instrumenty rynku pieniężnego, tj. w tytuły uczestnictwa funduszy zagranicznych inwestujących głównie w instrumenty finansowe o charakterze udziałowym.

Pekao Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, 02-674 Warszawa, ul. Marynarska 15, wpisana do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego Sądu Rejonowego dla m. st. Warszawy w Warszawie, XIII Wydział Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego, pod numerem KRS 0000016956, posługująca się numerem NIP 521 11 82 650. Kapitał zakładowy: 50 504 000 złotych, łączna kwota uiszczonych wkładów równa kapitałowi zakładowemu. Pekao TFI S.A. działa na podstawie zezwolenia Komisji Nadzoru Finansowego.